外资持续唱多我国股市！
近期，A股商场持续攀升，尽管各大指数短期现已积累了不小的涨幅，但外资依旧看好我国股市。高盛最新研报指出，我国股市尤其是中小盘股仍具有显着上涨空间。
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那么，高盛为何如此看好呢？
高盛：我国股市仍有上涨空间
自4月8日发动本轮反弹行情以来，沪指累计涨幅超越21%，深证成指涨超27%，创业板指涨超43%。此外，沪深300指数涨幅超越19%，中证500、中证1000指数别离上涨26.8%、31.96%。
从Wind板块指数表现来看，4月8日至8月21日，CPO指数走势最为微弱，其间涨幅超越123%，光芯片指数涨幅也接近100%，CRO、液冷服务器、稀土等指数涨幅均超越70%，创新药、脑机接口、军工信息化指数涨幅超越60%，人形机器人、芯片、AI算力、AI应用、AI手机等指数涨幅均超越40%。
高盛最新研报指出，我国股市当时仍有很多“存量资金”尚未入市，为商场进一步上涨提供动力支撑，尤其看好中小盘表现。
8月21日，据华尔街见闻音讯，高盛在研报中称，现在仅有22%的家庭金融资产装备在基金和股票上，潜在资金流入规划超越10万亿元。高盛称，这一趋势预示着我国股市尤其是中小盘股仍具有显着上涨空间，中证1000和中证500等中小盘指数值得重点重视。获益于更高的散户持股份额、更均衡的职业装备以及对高科技制造业的更大敞口。
高盛指出，现在已有痕迹表明这种资金转移正在产生。数据显示，我国2025年家庭存款月度改变呈现显着负值，而非银行金融机构存款呈现添加现象，或暗示居民储蓄或许从银行存款转向股票等金融资产。
高盛交易台数据显示，近段时间以来，A股接连成为净买入最多的商场，买入倍数到达1.1倍。技术指标显示，我国股市涨势正在分散。约10%的上证综指成份股和8%的深证成指成份股创下52周新高。约90%的上证综指和深证成指成份股交易价格高于50日移动平均线，显示出微弱的商场动能。这表明集中度危险正在衰退，商场对更广泛板块的信心正在增强。
瑞银出资银行我国股票战略研究主管王宗豪指出，A股走强时散户参与度一般会添加，现在A股融资余额占大市份额仍较低。别的，银行存款余额持续微弱增加，反映当股市走强，将有更多存款或许流入股市。而且，A股表现与交易量有高度相关，估值较其他地区具有优势，令A股似乎有较大上行空间。
野村最新研报表明，从前备受追捧的印度股市正迅速失去光环，成为基金经理们最大的低配对象，而资金则显着转向了估值更具吸引力的A股与H股。这种一致性的行动表明，减持印度并增配我国AH股已成为当时新兴商场基金的一个主流战略。这一转变并非孤立事情，而是此前一系列商场心情改变的延续和确认。
券商：观察到存款向股票商场“搬迁”的痕迹
日前，中金公司发布的研报指出，本年5月以来伴随股市上涨，观察到存款呈现向股票商场“搬迁”的痕迹，首要包含以下方面：
1.存款活化，定时化趋势呈现拐点。7月M1同比增加5.6%，较5月的2.3%持续上升3.3个百分点。M1的上升除上一年清理手工补息的低基数效应外，也和存款进一步活化有关。而存款定时化趋势也自2023年以来首次呈现拐点，体现出居民定时存款、银行理财等固定收益产品到期并未续投，成为潜在的入市资金。
2.股票基金热度提高。本年以来固定收益类财富管理产品，包含银行理财、固定收益类公募基金、稳妥等规划增加比较上一年显着放缓，而权益类公募产品和私募证券出资基金增速回升。
3.券商保证金账户资金快速增加。历史上非银存款增速上升一般因为两方面要素：存款进入券商保证金账户预备入市；居民申购银行理财、固定收益类基金等产品，非银机构认购定时存款。7月非银存款同比多增1.4万亿元，存款进入股票账户或许是重要要素。
4.资本商场活跃。8月以来A股单日成交额打破2万亿元，成交量显着扩大，同时A股融资余额打破2万亿元，都表明股票商场资金更为活跃。7月上交所开户数量比较5月增加26%，但与上一年10月的高点仍有一定间隔，散户还未呈现大规划入市。
中金公司从超量储蓄、定时存款到期和存款活化视角测算，居民存款潜在入市的资金规划约为5万亿元—7万亿元，或许高于2016—2017年、2020—2021年两轮股市上涨的行情中存款入市的规划，但实践入市情况取决于宏观经济、政策预期、外部环境等多种要素。
上述券商表明，A股现在全体估值水平横向和纵向对比来看仍处于合理区间。但当时时点也需重视交易量快速提高或许带来的短期动摇加大。8月18日商场交易额现已超越2.8万亿元，以自由流转市值计算的换手率已超越5%，历史经验显示这个时期指数短期动摇或许有所加大，但一般并不影响中期商场走势。
中航资本表明，中期A股商场仍有足够空间和时机。其一，全球交易不确定性增强，但我国经济的强壮耐性正在得到越来越广泛的国际认可。4月7日关税冲击后，A股高危险偏好资金已首先入市。其二，过去居民部门积累了很多超量储蓄，潜在增量资金充裕。到2025年上半年，住户存款向上违背2011—2019年间的趋势线约50万亿元，意味着股市潜在增量资金巨大。其三，新一轮牛市已抬升居民危险偏好，但A股总市值/居民存款、A 股流转市值/居民存款均处于历史相对低位，表明居民存款“搬迁”仍处于前期阶段。一旦资本商场活力进一步激发，则会产生居民存款“搬迁”现象，然后促进“居民装备资金入市与股市慢涨”的正反馈效应。
